单边跟随成本端原油走势 燃料油估值有所修复回升

8月26日，期货市场上，上期所燃料油期货主力合约暂报3049.0元/吨，涨幅2.28%，最高价报3068.0元，最低价报3016.0元。

外盘市场上看，纽约商品期货交易所（NYMEX）燃料油期货震荡走低，今日开盘报2.3348美元/加仑，现报2.3330美元/加仑，涨幅0.64%，盘中最高触2.3384美元/加仑，最低下探2.3265美元/加仑。

【市场要闻】

仓单数据：8月23日，低硫燃料油仓库期货仓单5630吨，环比上个交易日持平；燃料油期货仓单89600吨，环比上个交易日持平。

基差数据：8月23日，新加坡高硫380燃料油折盘价3143元/吨，FU2411收盘价为2990元/吨，基差为153元，期货贴水现货。

新加坡纸货市场，高硫首行月差20.3至15.6美金/吨，低硫首行月差10.4美至3.0美金/吨。

8月23日当周，山东地区低硫渣油均价4172元/吨，环比上涨24元/吨或0.58%；华北地区低硫渣油均价5102元/吨，环比上涨24元/吨或0.47%；华东地区低硫渣油均价4087元/吨，环比上涨16元/吨或0.39%。

【机构观点】

方正中期期货：哈萨克斯坦与伊拉克纷纷提交补偿计划，原油跌破低位后有所反弹，但总体市场情绪面仍偏悲观。燃料油方面，基本面未见太大变化，近期单边跟随成本端原油走势；套利方面，低高硫价差前期随估值有所修复，后续等待低硫主营配额收紧及高硫走弱验证，建议逢低做多11月合约价差布局。

光大期货：本周，国际油价整体震荡下跌，新加坡燃料油价格也弱势下行。从基本面看，低硫燃料油市场结构持稳，而高硫燃料油市场边际走弱。低硫方面，由于套利货流入量增加缓解了现货供应紧张的局面，新加坡市场短期或面临供应压力。此外，由于高低硫价差扩大，预计未来船用高硫燃料油的市场份额比例会继续增加。高硫方面，非制裁油供应紧张以及高硫船加油需求走强继续支撑高硫燃料油市场，但8月以来高硫炼油利润下降了52%，预计随着夏季发电高峰结束，高硫燃料油需求或显著走弱。预计短期在当前油价波动较大背景之下，FU和LU绝对价格或跟随油价波动，高低硫价差（LU-FU）有一定上行驱动。