国内刺激政策出台推动 液化气盘面价格边际反弹

北京时间9月25日，大商所液化气期货今日开盘报4666元/吨，截至目前报4741元/吨，涨幅2.95%，盘中最高触及4744元/吨，最低下探至4666元/吨。

【行情回顾】

【市场要闻】

现货市场，9月24日，华南地区国产气成交均价在4910元/吨，较昨日价格跌90元/吨；华南进口气均价5020元/吨，较昨日跌30元/吨。华东民用气主流成交价4650-5100元/吨。山东民用气主流成交在4900-5050元/吨。山东醚后市场主流成交区间为5000-5300元/吨，较上一个工作日价格跌130元/吨。

仓单方面：9月24日，液化石油气期货仓单3345手，环比上个交易日持平。

【机构观点】

华联期货：原油此前破位跌破2022年高位回调后的低点后反弹，市场对需求忧虑减弱。LPG产业方面，国产商品量呈回落趋势，但边际反弹。北美C3产量较高，中东产量稳定。竞品LNG价格反弹超越LPG。海运费再度走低。港口库容率环比大幅走高，炼厂库容率低位震荡处于多年同期最低，加气站库容率中性偏低；国内港口库存量反弹。下游燃烧需求稳定，餐饮收入保持增长，汽油添加需求将季节性回落。化工方面，PDH利润继续承压处于亏损状态，开工率承压。烷基化毛利跌破零后继续弱势，开工率走低；MTBE毛利为负保持弱势，开工率低位。目前液化气现货相对原油比价处于中性略偏高位置。

南华期货：国内刺激政策出台，短期推动盘面大涨，有点类似今年5月中旬历史级别的房地产政策出台，一度推动PP和LPG价格上涨，随后房地产成交整体依然低迷，弱现实又带动价格回落。本次政策刺激对需求端影响的持续性有待观察，重点看房地产成交是否有明显改善。原油方面，布油接近上方强阻力75美元/桶附近，观察继续反弹动能，预期持续反弹空间有限。民用气现货价格偏弱，其价格锚定期货上限；在近月基差转负后，后期或看到仓单的出现。整体来看，短期LPG期货价格反弹，但受油价和民用气现货影响预期上行空间有限，暂以震荡思路对待，