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炼厂开工率回升市场充裕燃料油价差维持偏高位

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2025-11-20 10:20:10

11月20日，上期所燃料油期货主力合约暂报2516.00元/吨，下跌1.80%，最高价报2521.00元/吨，最低价报2458.00元/吨。

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外盘市场上看，纽约商品期货交易所（NYMEX）燃料油期货今日开盘报2.5678美元/加仑，现报2.5783美元/加仑，上涨0.16%，盘中最高触2.5826美元/加仑，最低下探2.5678美元/加仑。

【市场要闻】

全国油浆市场价格：11月19日，高硫油浆市场主流商谈3550-3700元/吨，中硫油浆3700-3800元/吨，低硫油浆主流价格3800-3900元/吨。

仓单数据：11月19日，上期所燃料油期货仓单19740吨，环比上个交易日持平；低硫燃料油仓库期货仓单23880吨，环比上个交易日持平。

基差数据：新加坡高硫燃料油347.21美元/吨，基差为-3元/吨，新加坡低硫燃料油为446.59美元/吨，基差为-2元/吨，现货平水期货；中性。

【机构观点】

大越期货：低硫燃料油市场整体情绪悲观，充足的库存预计将在今年剩余时间内持续压制市场基本面，而下游船燃需求未见明显回升迹象。高硫燃料油下游需求总体健康，一直保持稳定趋势，据悉定期合同买家的足额提名量填满了部分供应商的即期驳船档期，不过总体近期受上游原油地缘担忧转弱加之已部分计提俄罗斯制裁影响，短期燃油缺乏刺激性上行动力。

光大期货：据金联创开工率计算公式显示，截至11月19日，中国地炼常减压开工率为70.34%，较上周涨0.46个百分点。由于南美发货量增加，新加坡预计11月接收来自西方的低硫燃料油套利货约290-300万吨。尽管来自中东的稳定船货到港量导致市场供应充裕，但相对健康的下游船燃需求仍对高硫燃料油市场提供支撑。预计近期LU-FU价差维持偏高位，需要关注俄罗斯石油码头遇袭对后续其油品出口的影响。