01乌俄天然气之争多年 欧盟插足扰局势
欧盟四分之一天然气从俄罗斯进口
俄罗斯与乌克兰在天然气价格和过境费问题上的争执已持续多年。乌克兰天然气储量匮乏，每年消费天然气800亿立方米，其中约四分之三需要进口，对俄罗斯能源依赖很大。另外，欧盟国家约四分之一的天然气从俄罗斯进口，其中约80%经由乌克兰输送。俄罗斯与乌克兰互为盟国时，俄以远远低于国际市场行情的价格向乌提供天然气。
2013年11月11日，俄罗斯媒体报道说，乌克兰石油天然气公司已从11月8日起完全停止从俄罗斯天然气工业公司（俄气）购买天然气。
乌克兰2014年2月进口俄罗斯天然气大幅减少。俄罗斯与乌克兰又可能爆发类似2013年11月的天然气贸易战，当时乌克兰总理威胁如不修改天然气进口协议价就将终止向俄罗斯进口。与此同时俄罗斯国有天然气公司开始削减对欧洲天然气的供应。在欧盟对俄罗斯能源部门“下狠手”之前，普京要先对欧洲“断气”。
乌克兰内部起哄 欧盟拟切断俄罗斯财源
几乎在乌克兰东部停火协议正式生效的同时，欧盟准备禁止俄罗斯国营油气企业从欧盟资本市场筹资，从而彻底切断俄罗斯能源工业部门的财源。
俄罗斯正限制对欧盟的天然气供应，以约束其对乌克兰的反向供应。乌克兰天然气供应商Ukrtransgaz说，俄罗斯已经开始限制对波兰的天然气供应，以阻止天然气反向流入乌克兰。
如果普京真的选择通过断气报复欧盟的新制裁，那么欧洲今年冬季很可能爆发一场新“冷”战，尽管目前目前还只是停留在外交层面。
天然气中断风险引担忧
乌克兰国内战乱缓和之时，乌克兰危机还在让欧盟面临能源供应受干扰的威胁。俄罗斯能源部长AlexanderNovak昨日警告，如果欧盟继续将俄方出口的部分天然气再向乌克兰出口，就会干扰俄方向欧盟供应天然气，暗示有中断供应的风险。
AlexanderNovak向一家德国媒体《德国商报》（Handelsblatt）表示，进口天然气的转口的行为是不可接受的，“签署的协议并未有任何转口的条款约定。我们希望欧洲合作方尊重过去的协议。这是唯一能保证天然气不会中断的方法。”
传出Novak上述言论后，市场避险情绪立即高涨。昨日3年期德国国债收益率跌为负值，一度跌至-4.1基点，欧洲股市普遍收于日内低位。
Novak的上述讲话的确让市场意外。与上周接受奥地利报纸采访时的表态相比，他这次的表态简直是三百六十度大变脸。当时他说，俄罗斯今年冬季不会为了避免欧洲将天然气转手送往乌克兰而限制向欧洲出口天然气。
自今年6月中旬俄乌天然气谈判破裂以来，俄罗斯天然气生产巨头Gazprom就切断了对乌克兰供气。欧盟为免影响自身天然气供应，一直充当调停角色，希望俄乌就天然气价格达成一致。
02欧盟发出警告 俄罗斯市场成烫手山芋
供应暂时稳定 欧盟加大制裁
眼下欧盟天然气储备充足，还能帮助欧盟在几个月后的冬天免受俄罗斯的影响。这也是欧盟能加大制裁俄罗斯力度的一个原因。
欧盟警告俄罗斯不要用天然气供应作为武器。欧盟能源委员奥廷格表示，不论在俄乌危机还是欧俄危机中，天然气和能源部门都不应成为政治工具；希望俄乌天然气争端尽快达成临时解决方案。奥廷格暗示，若不能尽快解决，欧盟可能会被迫将目前制裁名单扩大到俄能源行业，但欧盟并不想看到此种最坏情况发生。俄输欧天然气有一半通过乌克兰供应，目前情况正常，但欧盟担心随着供暖季到来，乌克兰会私自截流。
本月初天然气基础设施企业的协会GasInfrastructureEurope（GIE）数据显示，欧盟的存储量达到创纪录的757亿立方米，存储仓库91%的存储空间已装满。但花旗指出，如果寒冬降临，存储水平可能大幅下降，一下子耗尽存量。
乌俄危机四起 俄罗斯经济增速放缓
俄罗斯市场这个华尔街曾经的“香饽饽”，如今却变成了华尔街烫手的“热山芋”。乌克兰危机爆发后，美国和欧洲对俄罗斯实施了一系列制裁措施，造成俄罗斯经济增速放缓。俄罗斯市场快成为了一个金融上的噩梦，政治上的烫手山芋。
在乌克兰危机的作用下，今年俄罗斯经济最重大的一个主题就是资本外流。
据俄罗斯央行公布的数据显示，今年已有450亿美元逃离俄罗斯，这几乎达到了俄罗斯4%的GDP。
而此前，欧洲央行无意中透露出来的数据更为惊人，欧洲央行表示，乌克兰危机爆发以来，俄罗斯实际的资本外流规模估计已经达到2220亿美元，比俄罗斯自己承认的数字高出4倍，这显示美欧对俄制裁已经对其经济产生了严重的冲击。
俄罗斯市场曾是华尔街的“香饽饽”
俄罗斯原本是华尔街看重的一个潜在市场，包括高盛、花旗、摩根士丹利、摩根大通、美银美林这些华尔街顶尖机构都在莫斯科有办公室。如今华尔街银行家面临的难题是，他们应该留下还是离开?
华尔街在俄罗斯的涉入一直是一个争议来源。有人批评说，西方银行默默地帮助了普京政府的壮大，而后者经常无视法律，收缴政治对手的资产。
前劳工部部长罗伯特-瑞克（RobertB.Reich）在最近写道，“在对俄罗斯经济制裁措施的背后，隐藏着的是华尔街大银行对普京的支持。以摩根士丹利为例，从2002年到2013年期间，从俄罗斯获得了3.6亿美元的投资银行费用收入。该行主持了俄罗斯国家石油公司100亿美元的上市交易，帮助后者成为世界最大的上市交易石油供应商。”他问道，“有什么事情是华尔街银行不会为了赚钱而去做的事情？”
汤森路透的统计显示，过去十年间，俄罗斯企业总计带来80亿美元的银行费用收入。德意志银行是这十年中俄罗斯银行业务费用的最大受益者，有8.3%的市场份额。摩根士丹利以6.22%的份额紧随其后，花旗集团和摩根大通分别有6.16%和5.9%的占比。而俄罗斯国家石油公司和俄罗斯天然气工业股份公司这两家最大的国有企业是最大的付费客户，总计贡献6亿美元。
如今俄罗斯变成了华尔街烫手的“热山芋”
在美国和俄罗斯之间的关系还算友好的时候，摩根士丹利的前任首席执行官约翰-马克（JohnJ.Mack）还曾在普京总统亲自首肯的情况下进入俄罗斯国家石油公司董事会。他在5月晚些时候，也就是两国之间的紧张局面升温之际辞去了董事职务，不过他也一直坚称，自己的离职无关任何政治问题。
不过很确定的是，约翰-马克离开俄罗斯国家石油公司的时候，摩根士丹利正在向前者名下的一家公司出售自己的石油和大宗商品业务。在2013年晚些时候达成协议的这笔交易还需要等待多项政府许可，包括外国在美国投资委员会的批准——这个委员会的使命被描述为“确定这类交易对美国国家安全的影响”。
摩根士丹利与俄罗斯国家石油公司之间的交易更像是一个古怪的谜题——美国政府一直希望摩根士丹利这样的大银行出售它们的大宗商品业务；银行自然要寻找最符合逻辑的买家，而这样的交易又成为了一个政治问题。
高盛集团在最新的季报中特别提及，“伊拉克，俄罗斯以及乌克兰的政治局势对市场之余这些国家的情绪是有负面影响的”，该行指出，在俄罗斯的贷款和风险敞口大约有10亿美元。
估算指出，2014年间会有高达1000亿美元资本逃出俄罗斯，这使得投资和并购几乎不可能发生。
有消息人士说，私募股权巨头黑石集团正在计划于年内结束在俄罗斯进行投资的野心。
03资金频频流出 俄罗斯市场能否有新突破
美国和欧盟对俄罗斯个人以及企业的制裁行动令西方公司不再考虑投资俄罗斯。知情人士透露，过去三年中黑石没有在俄罗斯找到合适的投资机会，“在顺境中尚且没有生意，更难以想象在逆境中黑石会有任何突破”。
彭博社所组织的最具影响力市场峰会周一在曼哈顿召开了一次研讨会，私募股权企业赫尔曼和弗里德曼公司的副首席执行官帕特里克-赫里（PatrickJ.Healy）这样宣称，“如果你不是必须在俄罗斯投资，那何必在那儿投资呢？”
不过这依然没有回答一个问题，那就是，如果一家银行离开了这个国家，之后又试图返回的话，会发生什么事情？高盛集团在1990年代末的时候撤离了俄罗斯，在之后用了快十年时间才再次打入这个国家。
当然，还有大量的政治取舍和公共关系问题。
2014年早些时候，美国政府特别指令包括部分银行在内的美国大企业首席执行官们，谢绝出席被称为俄罗斯达沃斯论坛的圣彼得堡国际经济论坛的邀请。结果几乎没有华尔街大银行的首席执行官参加了这次活动——虽然他们都接受了邀请。
这样的做法导致俄罗斯经济发展部的一名高级官员公开批评美国政府——“我们很遗憾部分美国企业的首席执行官们拒绝参与活动，而这是因为美国政府对企业经营施加了史无前例的压力。”
彼得森国际经济研究所(PetersonInstituteforInternationalEconomics)的资深研究员EdwinTruman表示：“奥巴马说自己不去G8了，但如果你是一家美国大型金融机构的负责人，你要不要去圣彼得堡？如果你没想过这个问题，那你的工作就做的太不合格了。
在当时的论坛中，普京总统甚至表现的更强势。他说，“在一个现代，互相关联的世界里，经济制裁作为政治施压的工具可以有反噬的效果，最终会对发起制裁国家的企业和经济形成冲击。”
这也正是华尔街所担心的地方。
据报道，俄罗斯联邦议会（上议院）正在起草一份法案，内容涉及受欧美制裁时可没收欧美企业及个人在俄资产。俄罗斯一些企业也已经闻风而动。
英国《金融时报》报道称，俄罗斯银行巨头Sberbank和VTB、能源巨头Lukoil正在将存款从与美国有业务联系的银行中撤出。为应对克里米亚公投后美国可能对俄进行冻结资产等制裁，大批俄罗斯公司开始从西方银行撤离数百亿美元资金。
俄乌“斗气”危机的启示
俄罗斯占有欧盟天然气市场的第一位,而且天然气在欧盟的能源消费结构中呈不断上升趋势。虽然欧盟与俄乌两个国家都建立了合作伙伴关系,签订了能源合作协定,但这场争端显示这种合作执行的有效性存在很大危机。现有的天然气管道布局决定了欧盟对俄罗斯的依赖,体现了欧俄关系的结构性缺陷。这次危机中的政治因素居主导地位,欧洲故意淡化政治色彩,强调市场因素。表面看是俄罗斯占上风,但从欧洲方面来看,俄罗斯和乌克兰都是输家。俄乌的可靠性和信任度都下降,俄罗斯不是可靠的供应商,乌克兰也不是可靠的过境商。
普京承认,事件使俄罗斯的声誉受到影响,乌克兰也承认是输家。“‘断气’进一步暴露了欧洲在俄罗斯管道政治面前的脆弱性,也促使欧洲有必要扭转对俄罗斯能源的依赖。”这场争端后,欧洲从缓解对外能源依赖的考虑出发,进一步推进发展可再生能源、能源供应来源多元化等能源安全战略。
