延长石油整合陕天然气 全产业链模式逐渐落地

备受瞩目的延长石油整合陕西省天然气股份有限公司（下称“陕天然气”，002267.SZ）一事，最近有了新进展。

陕天然气9月20日午间发布公告，陕西省国资委、陕西燃气集团与延长石油签署增资扩股协议，延长石油以资产置入的方式向陕西燃气集团进行增资扩股。本次增资扩股完成后，延长石油将持有陕西燃气集团52.45%股份，成为陕西燃气集团的控股股东。此外，延长石油将通过陕西燃气集团间接控制陕天然气55.36%股份，成为后者的间接控股股东。

有着“第四桶油”之称的延长石油整合陕天然气——这家天然气上游企业通过并购的方式将中间管网、下游资产收入囊中，由此打造天然气产、运、销的全产业链的模式。这一模式，因陕西省为全国仅有的拥有省级天然气上游公司、管网公司、燃气公司的省份，而在全国难以复制。

但对于延长石油而言，若后续业务整合顺利，该公司在天然气业务的全产业链模式为其未来的发展增添不少成色。

同时，陕天然气也有望降低经营风险。对此，二级市场也给予了较为明显的反映——公告发布后，陕天然气的股价午后迅速拉升。

这次天然气上下游企业的整合虽然没有示范效应，却让国内油气市场出现了一家独树一帜的省级油气公司。但需指出的是，这样的整合是发生在延长石油和陕天然气近些年来业务发展陷入瓶颈的背景之下。

延长石油体量庞大。该公司此前是国内仅有的四家拥有石油和天然气勘探开发资质的企业（其他三家为“三大油”）。依靠这样的优势，延长石油成为国内除“三大油”之外，拥有年产千万吨级别原油生产能力的“第四桶油”。财务数据进一步显示，截至2019年6月底，延长石油的总资产为3733.02亿元。今年上半年，该公司实现营业收入1517.21亿元，同比增长11.01%；实现净利润8.44亿元，同比增长56.48%。