平安证券：政策环境在下半年将变得更为友好

平安证券发布8月份宏观月报指出，大致可以得出以下几个判断：其一，信用环境将较上半年有显著改善，这主要得益于货币政策的转松、监管政策的边际松弛与财政政策的信用支持，但金融严监管方向与房地产调控政策的维持将使得“大水漫灌”的历史不再重演；其二，基建投资可能将成为下半年托底经济增长的主要动力，尤其中西部地区的基建投资增速有望显著反弹；其三，人民币汇率近期的贬值是顺基本面形势而为，且变动方向有利于改善我国的对外贸易条件，而央行仍然保有调控汇率走势的充足空间。总体而言，中国经济面临的外部压力仍然存在，短期经济下行的周期力量也难以立即扭转，因而下半年宏观经济增速的回落将不可避免；但从近1个月以来监管、货币、财政及汇率政策层面的频繁调整来看，政策环境在下半年将变得更为友好，这对于当前下行压力较大的宏观经济和悲观情绪浓重的资本市场而言无疑都是一个好消息。