“并购大腕”刘晓丹发声：一级市场开始洗牌基本商业逻辑不会改变-第3页

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2022-3-29 9:47:12

近日，晨壹投资创始人、华泰联合证券前董事长刘晓丹罕见发声，就科技风口投资、成长投资内涵、并购投资趋势等热点话题进行分享。

“一个生物制药技术从论文到商业化大概需要20年时间，这次疫情中大放异彩的mRNA技术就经历了很多年的积累和沉淀。去年的高频词‘元宇宙’，正处于期望曲线的高峰值，但如同1000个人心中有1000个哈姆雷特一样，每个投资人投的都是自己心中的元宇宙。”

她认为，技术演进的客观规律决定了技术投资的壁垒和门槛很高，投资周期很长。对于技术投资，“什么时候投”和“投什么”同样重要。违背客观规律，跟风概念的高科技投资注定会成为埋葬投资机构的“坟场”，当下最热的半导体领域在历史上就曾经是美国知名大PE的折戟地。

成长内涵重新定义

“过去一年，不少公司在基本面没有大的改变情况下，估值一轮一轮涨，投资人和创始人实现纸上财富自由。如今市场骤然变冷，接力的鼓点停止，‘击鼓传花’的游戏不再，曾经的估值就需要靠成长来实现。”

刘晓丹表示，随着二级市场股票发行越来越多，证券化估值提升的红利基本消失后，Pre-IPO简单套利模式失效，更多的成长留到了二级市场。对投资人而言，比“什么时候上市”和“去哪儿上市”更重要的问题是，公司上市后到底能走多远，所在的行业和管理层的能力最终能撑起一个多大市值的公司。

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