上市融资满足扩产需求 动力电池“新势力”陆续向资本市场冲刺-第4页

毛利率普遍有待提升

截至招股书披露日，与行业龙头企业相比，中创新航、蜂巢能源、瑞浦兰钧三家动力电池“新势力”的毛利率均表现不佳。

2019年至2022年一季度，中创新航毛利率分别为4.8%、13.6%、5.5%及8.2%。2019年至2022年上半年，蜂巢能源毛利率分别为8.56%、2.08%、3.70%及6.91%。2019年至2022年上半年，瑞浦兰钧毛利率分别为-5.7%、12.2%、-15.4%及-3.5%。

相比之下，2019年至2022年上半年，行业龙头宁德时代毛利率分别为29.06%、27.76%、26.28%及18.68%。

对于动力电池“新势力”毛利率普遍低下，墨柯表示，“目前这些电池厂商采用以价换量的市场竞争策略，目标是快速打开下游新能源车市场，提升自家产品的渗透率，优先实现规模放量。”

此外，动力电池“新势力”还陷入亏损泥潭。2019年至2022年上半年，蜂巢能源分别净亏损3.26亿元、7.01亿元、11.54亿元及8.97亿元;瑞浦兰钧除税前分别亏损1.12亿元、0.53亿元、8.04亿元及7.05亿元。蜂巢能源表示，净利润亏损主要是由于公司研发投入强度较高、产能爬坡以及原材料采购价格增长等因素造成。中创新航2019年、2020年的净利润均亏损，2021年扭亏转盈。

对于企业后续盈利能力的提升，王显斌认为，要继续加大研发投入，材料创新和结构创新双手抓，发挥规模效益，促使度电成本进一步下降。墨柯表示，这些动力电池“新势力”上市后会逐渐提升盈利需求，一种方式是提高产品价格，通过技术创新提升电池产品附加值。

来源：中国证券报·中证网 作者：本报记者 孟培嘉 见习记者 罗京