PDH利润仍处亏损状态 液化气价格重心恐继续下移

北京时间8月23日，大商所液化气期货今日开盘报5051元/吨，截至目前报5026元/吨，跌幅0.67%，盘中最高触及5065元/吨，最低下探至5023元/吨。

【行情回顾】

【市场要闻】

现货市场，8月22日，华南地区国产气成交均价在5120元/吨，较昨日价格涨50元/吨；华南进口气均价5150元/吨，较昨日涨30元/吨。华东民用气主流成交价4800-5200元/吨。山东民用气主流成交在5060-5180元/吨。山东醚后市场主流成交区间为5260-5650元/吨。

仓单方面：8月22日，液化石油气期货仓单6931手，环比上个交易日持平。

8月沙特CP 590美元/吨，环比上月+10美元/吨，高于预期，折合人民币到岸成本5220元/吨附近。

【机构观点】

中泰期货：受到原油带来的成本支撑影响,PG10在5050元/吨一线暂时企稳，中期看整体依旧处于下行区间，主要有两面原因：一是进口量、炼厂外放量大，商品库容增加；二是民用市场进入淡季，化工需求表现不佳。未来需要重点关注，成本端，美经济数据出现较大落差，显示其出现衰退，9月降息概率及幅度大增。需求端，随着LPG期价下跌，部分下游化工产业利润得到了修复，给予LPG一定支撑，调油市场带来的需求增量会一定程度上补充淡季的燃烧需求减量。整体来看，目前对于LPG价格影响最大的在于成本，油价供给存减产退出的增量预期以及经济衰退带来的需求减量预期，待地缘政治因素影响消除，油价易跌难涨，LPG期价重心恐继续下移。

东吴期货：PDH利润持续小幅回落，化工需求正在边际逐步转弱，其开工率从此前75%波动下移至70%；房地产成交乏力下PP价格弱势对PG价格形成牵制。09合约受高基差影响，下方有支撑国际市场下游采购平稳，卖方价格维持坚挺。目前美国持续高出口后其库存开始同比转负，转强的MB价格对市场支撑交强。PDH近期毛利持续走弱，化工需求预期略有转弱。进口成本仍有支撑，国产气销售压力可控，炼厂价窄幅波动。目前仓单规模偏低，现货价高位持稳背景下盘面交割折价存收缩趋势，盘面总体震荡偏强。

华联期货：LPG产业方面，国产商品量回落。北美C3产量较高而且维持增长态势，中东产量反弹，未来随着减产退出存在增长空间。竞品LNG价格反弹后一度超越LPG。海运费继续走低。港口库容率低位反弹后回落，炼厂库容率低位震荡处于多年同期最低，加气站库容率中性；国内港口库存量低位大幅走高后回调。下游燃烧需求稳定，餐饮收入保持增长，汽油添加需求处于旺季。化工方面，PDH利润继续承压处于亏损状态，开工率继续走低。烷基化毛利归零，开工率低位平稳；MTBE毛利环比继续走低，开工率低位持稳。目前液化气现货相对原油中性偏低。操作上，需求不振，暂时观望。